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希努爾回購終止背后:諸城傾囊相贈,文旅收入存疑

時間:2019-11-17來源:經濟觀察網 經濟觀察網官網:http://m.jiangshui22.cc
11月6月,希努爾終止3億元回購計劃,讓市場一片嘩然。 希努爾終止3億元回購計劃 希努爾3億元回購計劃泡湯的背后,是賬面僅8000萬現金的窘境。在希努爾被雪松控股收至麾下后,希努

11月6月,希努爾終止3億元回購計劃,讓市場一片嘩然。

希努爾終止3億元回購計劃

希努爾3億元回購計劃泡湯的背后,是賬面僅8000萬現金的窘境。在希努爾被雪松控股收至麾下后,希努爾由傳統的服裝行業向文旅行業轉型。

轉型的步子尚未邁開,希努爾剛剛成立的文旅旗艦子公司,先笑納某縣級市政府的財政補助1億多元,而這幾乎是當期這個縣級市“文化、旅游、體育事業”財政預算支出的全部。1億多元傾囊相贈的政府補助,也成了希努爾的主要利潤來源。

轉型的口號剛喊出,希努爾當年就實現了近十億元旅游產業收入,超出當期營業總收入的一半。而這近十億元的旅游產業,由一家經營范圍不包含“旅游服務”的公司來扛鼎。

另外,3000萬壞賬一筆勾銷、第一大供應商采購金額與營業成本無法勾稽,令希努爾的經營現狀仍迷霧重重。

回購計劃終止

2018年12月17日,希努爾披露《回購報告書》。2019年4月15日,公司董事會通過回購議案,擬以自有資金或自籌資金回購部分股份,回購的資金總額不低于3億元,不超過6億元,回購股份的價格為不超過14元/股,回購股份全部用于轉換上市公司發行的可轉換為股票的公司債券,12個月內完成。

自2019年6月以來,希努爾股價均價維持在6.8元左右,大幅低于14元的股份回購計劃股價的上限。

希努爾自2018年6月6日,因重大資產重組停牌。2018年11月13日復牌后,公司以連續三個跌停板拉開股價下跌的序幕,股價由17塊多跌至6元左右。

希努爾表示,未能按期履行回購方案,主要由于去年投資及并購的文旅項目規模較大,而今年以來受宏觀經濟等因素影響,市場流動性趨緊,外部融資環境較預期更為困難。公司須保有充足的運營資金。

截至2019年9月末,公司賬面上的貨幣資金僅為8288.92萬元。

2018年-2019年前三季,希努爾因投資活動巨額現金流出,合計流出現金近十億元,以致希努爾在獲得巨額政府補助的情況下,現金流依然入不敷出。

諸城市政府傾城相授

2017年,雪松控股旗下新成立的廣州雪松文化旅游投資有限公司,以42億元對價拿下上市公司希努爾63.63%的股權。

在雪松控股入主之前的兩年,希努爾的利潤表,主要靠非經常性項目來實現盈利。比如,2015年公司雖實現賬面凈利潤2258萬元,但來自非流動資產處置的收益就高達1.03億元;2016年實現凈利潤746萬元,而來自非流動資產處置利得高達6000余萬元。

2017年,希努爾變更了實際控制人。當年,在不依賴非經常性損益項目,希努爾取得盈利3600余萬元。不過,到了2018年營業外收入又成為公司盈利的主要來源,這回營業外收入,不再靠變賣資產,而是政府補助。

2018年,希努爾獲得政府補助9700余萬元。全年實現歸母凈利潤1.44億元。政府補助占全年凈利潤將近七成。

其中,2018年2月新成立的全資子公司諸城市松旅恐龍文化旅游發展有限公司(以下簡稱“諸城松旅”),共獲得諸城市財政局2018年度第一期、第二期和第三期旅游產業發展獎勵資金合計共9739.44萬元。

諸城市是山東省濰坊地區一個縣級市。第一財經記者在當地的政府公開信息查詢到,這可能是諸城市當年該項下預算支出的全部。

2018年,諸城市“文化體育與傳媒支出”預算共9720萬元,完成 9754萬元。而支付給諸城松旅,即達9739萬元。

2019年至三季報,希努爾又獲得政府補助6400余萬元。2019年前三季,希努爾歸母凈利潤8500余萬元。政府補助占凈利潤比重達75%。

公開資料顯示,諸城松旅收到諸城市財政局以現金形式撥付的2019年度第一期旅游產業發展獎勵資金2077萬元和2019年度第二期旅游產業發展獎勵資金4400萬元,合計6477萬元。

政府公開信息顯示,2019年,諸城市“文化旅游體育與傳媒支出”這一項,僅有9092萬元,而諸城松旅至2019年前三季度,即已獲諸城市財政部“旅游產業發展獎勵資金”6477萬元占該市全年該項財政預算支出的七成以上。

成立于2018年2月的諸城松旅,注冊資本金2億元,2018年及2019年,營業收入均為0。2018年該公司營業利潤-198萬元。

以諸城松旅為運營載體的諸城恐龍大世界項目,項目總預算7.8億元,目前開工的在建工程一千余萬元。參與諸城國有建設用地土地競拍耗資6000余萬元,而截至目前獲得的政府補助就超過1.6億元。

十億文旅收入謎團

希努爾2018年年報顯示,公司2018年實現文旅業務營業收入98273.58萬元,占總營業收入比重達57.13%。

但在希努爾的公開信息中,關于文旅產業收入的描述,存在諸多矛盾之處。至少在2018年年報中,希努爾的文旅產業項目多數還處于開發和興建階段。

如上述諸城恐龍園項目,剛剛開始動工;嘉興西塘花巷正在對一期項目升級改造,并著力開發二期項目;西安芷陽花巷還在規劃設計階段。此外,公司受托經營的麗江大研花巷,2019年起全面升級改造。公司旗下的B2B平臺松旅網于2018年6月份上線。

不過,2018年年報中,希努爾的旅游產業收入從2017年的48萬元,升至2018年的9.83億元。

梳理希努爾的控股子公司,只有廣州希創投資有限公司(以下簡稱“廣州希創”)可能是這十億元旅游收入主要出力的子公司。

廣州希創,2018年實現9.14億元營業收入,占希努爾2018年全年營業總收入的一半以上。當年實現凈利潤2900萬元,占2018年希努爾歸母凈利潤的22%。

2019年上半年,廣州希創實現營業收入12.14億元,占希努爾當期17億營收的七成以上。當期廣州希創實現凈利潤4000余萬元,而2019年中報顯示,希努爾歸母凈利潤只有700萬元。

廣州希創,由希努爾于2017年10月投資設立,其經營范圍是項目投資、企業管理和咨詢服務,經營內容中并沒有與文旅產業相關的業務。廣州希創注冊資本9000萬元,實繳200萬元。2019年半年報顯示,希努爾對其投資額僅200萬元。不過,截至2019年半年報,這家公司已經為希努爾創造了近7000萬元的凈利潤,占上市公司當期凈利潤的一半以上。

主營不甚明確的廣州希創撐起了希努爾營收的半邊天,而凈利潤則由諸城松旅從諸城市財政局拿的政府補助,以及廣州希創創造的凈利潤共同撐起。而這兩家公司,成立時間都不長。

(責任編輯:經濟觀察網)

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